开头：华尔街见闻
巴克莱以为，天然特斯拉四季报理会欠安，但仍防守着120被估值，这主若是因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能领域的宏伟蓝图引诱了商场的鄙俗柔顺，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对宽宏。
永久以来，特斯拉高得离谱的估值一直为成本商地点诟病。但跟着股价涨到令空头“无聊”，商场也渐渐拆除了从基本面为其订价。
巴克莱资深分析师Dan Levy1月30日发布最新研报指出，尽管特斯拉 2024 年第四季度的事迹未达预期，但其在自动驾驶和东谈主工智能领域的宏伟蓝图，以及强劲的叙事武艺，使得商场对其短期事迹的欠安理会显得相对宽宏。
Levy指出，这种风物不禁让东谈主联思到比特币，特斯拉似乎正渐渐走向 “比特币化”，其股价与基本面的联系渐渐减轻，而更多地受到商场情感和叙事的影响。
超等叙事武艺与120倍市盈率
特斯拉在 2024 年第四季度的事迹理会并不尽如东谈主意。讲演指出，特斯拉的汽车毛利率降至七年来的最低水平，远低于商场预期。联系词，尽劳动迹欠安，特斯拉的股价却并未受到太大影响。巴克莱以为，这主若是因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能领域的宏伟蓝图引诱了商场的鄙俗柔顺，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对宽宏。
巴克莱在讲演中提到，“特斯拉的股票现在的市盈率高达 120 倍，露出出投资者对其曩昔增长的高度预期。” 这种风物标明，特斯拉的股价在很猛进度上依赖于其首创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事武艺。特斯拉现在更像是 “原始迷因股”（meme stonk），其股价受到多种本事身分（依期权、量化交游和动量投资）的推动，与比特币的商场理会存一样之处。
叙事1：Robotaxi
特斯拉在自动驾驶领域的进展是巴克莱讲演的要点之一。讲演指出，特斯拉商量于 2025 年 6 月在奥斯汀运转无东谈主驾驶 Robotaxi 劳动，并商量在年底前将其无监督 FSD 本事膨胀至多个好意思国城市。这一商量露出出特斯拉在自动驾驶领域的快速鼓动，但也激发了商场对其本事可行性和监管挑战的担忧。
巴克莱分析师丹・莱维示意，“特斯拉的 Robotaxi 试点名目将使用特斯拉自有车辆，提供访佛 Uber 的无东谈主驾驶劳动。” 这又名想法告成实施将为特斯拉带来新的收入开头，并进一步巩固其在自动驾驶领域的高出地位。联系词，他也提醒投资者，特斯拉的无监督 FSD 本事在奢侈者车辆中的行使可能面对更多挑战，尤其是在监管环境较为严格的地区。
此外，特斯拉还商量在 2025 年推出 “Model 2.5” 这一更经济实惠的车型，以进一步扩大商场份额。莱维以为，这一举措将有助于特斯拉在竞争利弊的电动汽车商场中保捏上风，但也可能对其利润率产生一定压力。
叙事2：Optimus 机器东谈主
除了自动驾驶领域，特斯拉的 Optimus 机器东谈主名目亦然其曩昔增长的纷乱组成部分。讲演指出，特斯拉商量在 2025 年分娩数千台 Optimus 机器东谈主，并将其部署在特斯拉工场中扩充 “枯燥、危急、重迭” 的任务。这又名想法告成实施将为特斯拉带来新的收入增长点，并进一步培植其在东谈主工智能领域的竞争力。
巴克莱分析师丹・莱维示意，“Optimus 的永久后劲巨大，但其买卖化旅途仍存在不笃定性。” 尽管 Optimus 的分娩计齐整经参加第一阶段，但其大范围分娩和商场膨胀仍面对诸多挑战。特斯拉商量在 2026 年推出 Optimus V2 版块，并巩固扩大其分娩范围。莱维瞻望，Optimus 的最终商量是终了每月 10 万台的分娩量，并在内行范围内膨胀。
宏伟蓝图带来增长后劲
巴克莱以为，特斯拉的股价在很猛进度上依赖于其首创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事武艺。
特斯拉与比特币的商场理会存一样之处。这种 “比特币化” 的风物使得特斯拉的股价与基本面的联系渐渐减轻，而更多地受到商场情感和叙事的影响。
Levy示意，“当特斯拉为你提供超等叙事时，谁还在乎预测呢？” 这种叙事武艺使得商场对特斯拉的短期事迹波动显得相对宽宏。尽管特斯拉在 2024 年第四季度的事迹理会欠安，但其在自动驾驶和东谈主工智能领域的宏伟蓝图引诱了商场的鄙俗柔顺，使得投资者对其曩昔充满信心。
Levy示意，“特斯拉的曩昔诡计充满宏愿，但其本事打破和买卖化行使仍面对诸多不笃定性。” 投资者需要密切柔顺特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能领域的进展，以过头在商场竞争中的理会。尽管特斯拉的股价现在与基本面脱节，但其强劲的叙事武艺和本事立异武艺使其在曩昔仍具有巨大的增长后劲。
巴克莱以为，特斯拉的捏续立异和商场拓荒地位将使其在曩昔保捏竞争上风。尽管面对诸多挑战，但特斯拉在电动汽车和自动驾驶领域的高出地位使其具备了应酬商场变化的武艺。投资者应严慎评估特斯拉的短期波动和永久后劲，以作念出贤慧的投资方案。
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